现货价格支撑乏力锅炉用无缝钢管期货逆转下跌
　受国家发改委大规模基建项目以及美联储QE3政策的刺激，9月6日以来，大连商品交易所(下称“大商所”)锅炉用无缝钢管期货开始出现止跌企稳迹象，其中，7日、10日连续两日涨停报收，截至本月19日，上涨幅度较月初低点已经接近20%，不过20日的最新交易数据显示，除在今年11月交割的锅炉用无缝钢管1211合约价格小幅上涨之外，其他交割期的锅炉用无缝钢管期货价格均出现明显的下降趋势。
　　申银万国分析认为，期货与现货的价差拉大，会吸引空头资金进入做卖出套保及套利，当锅炉用无缝钢管的期现价差达到一定高度，会出现价差的回归，一般都是以期货市场的下降为主。
　　最新交易数据显示，大商所不同交割期的锅炉用无缝钢管期货价格均在1450元以上，而目前的现货价格大多维持在1215~1285元/吨，本次期现价差的扩大，多是由于锅炉用无缝钢管期货的大幅上涨，并没有现货价格的跟随，目前多地锅炉用无缝钢管现货价格上涨趋势并不明显，仍以平稳运行为主。
　　此外，多家期货公司研究报告指出，目前锅炉用无缝钢管供应量仍较为充足，而同时钢铁行业亏损面较大，短期内难以改善，也将压制锅炉用无缝钢管价格的上涨。
　　锅炉用无缝钢管供应量仍处高位
　　为缓解亏损，锅炉用无缝钢管行业限产自保，“我的钢铁网”调查统计结果显示，8月末独立焦化企业平均产能利用率为68%左右，华北、西北、华东地区分别较上月下降6个百分点、5个百分点、2个百分点。
　　不过，焦企减产幅度明显不如预期。国家统计局数据显示，2012年8月我国锅炉用无缝钢管产量达到3579.7万吨，虽然同比减少2.3%，环比减少4.2%，但是绝对产量仍处高位;1~8月累计产量为2.84亿吨，同比增长4.8%。
　　与此同时，由于钢铁行业对锅炉用无缝钢管的需求不足，锅炉用无缝钢管港口去库存化过程缓慢，港口锅炉用无缝钢管库存仍处于较高位置，截至9月14日，天津港(600717,股吧)库存为192万吨，较前一周下降仅0.5万吨;连云港(601008,股吧)库存为28万吨，较前一周下降1万吨;日照港库存为14万吨，较前一周下降1.1万吨。
　　另外，由于面临40%的出口关税，锅炉用无缝钢管出口也大幅减少，2012年8月我国出口锅炉用无缝钢管及半锅炉用无缝钢管5万吨，较去年同期大幅下降80%，1~8月累计出口锅炉用无缝钢管及半锅炉用无缝钢管75万吨，累计同比降幅达74.4%。
　　根据国内需求测算，如果除去前8个月累计出口的75万吨锅炉用无缝钢管，目前国内仍有近7300万吨锅炉用无缝钢管过剩，而去年同期锅炉用无缝钢管过剩近7000万吨，焦化行业产能过剩格局仍在持续，供给面依旧宽松将制约未来锅炉用无缝钢管价格上涨。
　　山西省一大型焦化企业负责人对《第一财经日报》记者表示：“其实市场对于限产的反应并不明显，而限产政策多是行业协会做出，而在需求小幅反弹时，企业自主限产动力并不足。”
　　钢企亏损限制锅炉用无缝钢管价格上扬
　　前8月，国内粗钢累计产量4.82亿吨，同比增长2.3%，粗钢产量增长速度仍小于锅炉用无缝钢管产量增长速度。
　　中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会最新数据显示，8月份钢铁行业PMI指数降为39.9%，较7月回落4.6个百分点，为2008年12月份以来的最低点，钢铁行业面临的困难形势比较严峻。
　　据统计，4月份以来，钢价开始出现持续回落，目前20MM螺纹钢全国均价在3584元/吨，较4月初下跌668元/吨，多数钢厂面临亏损。Wind数据显示，截至9月17日，北京地区5.5MM热轧卷板含税均价3436元/吨，较4月初下跌882元/吨;攀钢1.0MM冷板含税均价4850元/吨，较4月初下跌690元/吨;北京地区20MM中板均价3350元/吨，较4月初下跌970元/吨。
　　对于9月7日以来钢材价格出现的逆市回升，主要还是由于近期利好政策刺激以及钢企减产所导致，国家统计局数据显示，8月国内粗钢产量5870.3万吨，环比下降4.84%，同比下降1.7%。
　　“虽然减产之后钢铁行业供需格局会有一定程度的改善，现货钢价也有所企稳，但是就钢铁行业自身特点来讲，钢企减产只是阶段性的设备停产和检修，并不是将产能永久关闭，当需求开始恢复的时候，严重过剩的产能将使供给快速释放的特点重新显现。”格林期货这样分析。
　　上述焦化企业负责人还指出：“与钢铁企业相比，锅炉用无缝钢管企业的议价能力一向较弱，目前钢铁行情不景气，订单量也在不断减少，很明显在钢铁行业面临亏损时，锅炉用无缝钢管的出厂价格就会背负很大压力，锅炉用无缝钢管价格的长期走强，还是要依靠钢铁行业的利润增加。”
　　格林期货预计，中长期来看，锅炉用无缝钢管产能过剩压力依然较大、下游钢铁需求不甚乐观、成本重心下移，锅炉用无缝钢管期价走势不容乐观，后期回落并延续长期下跌行情的可能性很大。

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