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十二五加快锅炉用无缝钢管企业兼并重组 减产是大势所趋
文章出处：http://www.gaoyagangguan.com作者：高压无缝钢管厂家发表时间：2017/2/10 14:35:31
十二五加快锅炉用无缝钢管企业兼并重组 减产是大势所趋
今年我国锅炉用无缝钢管企业联合重组的步伐明显加快，全行业产业集中度明显提高：“1到10月份生产出钢最多的十大锅炉用无缝钢管企业集团合计生产出钢2亿四千四百七十二吨，占全国出钢总量的46.61%，比上年同期合计生产出钢占全国总量的比重提高了6.28个百分点。”
中国锅炉用无缝钢管工业协会常务副会长罗冰生日前表示，“十二五”期间我国将加快锅炉用无缝钢管企业兼并联合重组，优化组织结构，努力实现由大变强。罗冰生指出，“十二五”期间，锅炉用无缝钢管行业联合重组的重点将是企业产业化的横向整合和纵向整合：“横向整合就是以大型优势企业为主，组建大型企业集团，充分发挥规模优势，在集团内部发挥资源的优化配置作用和生产力的深度合理分工。”
在纵向的联合重组方面，将依靠产业集群的优势互补，来提高产业集群所有企业的综合竞争能力和巩固自己的市场份额：“包括从锅炉用无缝钢管生产过程开始，延长到上游和下游的产业链，和上下游产业链的相关企业共同组成各自分工明确的产业集群，以产业集群的优势和优化重组，充分发挥产业集团各自的专业化的优势。”
罗冰生认为，对一家锅炉用无缝钢管企业集团而言，这两种模式可以交叉同时使用：“我们认为上述两种联合重组的模式，是解决我国锅炉用无缝钢管行业产业集中度低、企业小而分散的两种出路，包括大中性企业、商贸企业在内，都要从自己的实际情况和特点出发，明确自己的定位，做出自己的选择。”
锅炉用无缝钢管板块估值吸引力渐显由成长性转到景气度
过去十年是中国锅炉用无缝钢管发展史中辉煌的十年，锅炉用无缝钢管行业利润总额年均复合增长率超过30%，锅炉用无缝钢管产量从1亿吨增加到了5亿多吨。在此期间，锅炉用无缝钢管行业利润以远高于吨钢利润的增速增长，而规模也呈现加速扩张。
目前，中国粗钢产能已超过7亿吨，距离各路专家预计的8—10亿吨的需求顶端已经不再遥远。如果说2007年之前钢厂尚能够靠产量增加使得行业的成长性与景气度并存的话，那么，在锅炉用无缝钢管行业大规模投资潮过去之后，该行业将正式告别规模快速成长阶段。未来我们对锅炉用无缝钢管行业的关注应完全转移到景气度上来。
减产是行业大势所趋
受4月中旬以来陆续出台的地产调控政策影响，市场参与各方心态发生逆转，产业链正向传导受阻。需求萎靡和高成本两个负面因素叠加，使得二季度略有好转的行业景气度又掉头向下。目前，锅炉用无缝钢管现货、期货市场价格均出现大幅调整，螺纹钢期货从4月高点下跌了1000元/吨，现货价格下跌了700元/吨左右，跌幅15%。同时，库存从下游用户和经销商手中转移到钢厂5月份重点钢厂库存超过1000万吨，创历史新高。本次钢价下跌和2008年下半年的经济危机时的调整相比，属于“温水煮青蛙”式调整，但其杀伤力却使行业面临“二次探底”的风险。
目前，在上游成本和下游需求的共同挤压下，行业利润空间已消失殆尽。此时行业可能的运行轨迹有二：一是企业减产，使市场调整到新的供求平衡点;二是成本对价格形成支撑，价格上行。我们预计钢价继续下跌空间不大，但成本的支撑力不足，本轮调整将依赖第一种路径。对于锅炉用无缝钢管企业来讲，主动地减少钢材产量，是在国内需求难见起色、国外需求下滑的情况下，供需矛盾缓和的必要条件。
去库存过程最典型的例子是2008年下半年。从经济危机时的减产经验看，经营灵活的小钢厂通常率先减产，而大中型钢厂的主动减产意愿不强，在吨钢亏损达200元以上时，才开始大规模减产。目前，钢厂的高库存显示产业链的逆向传导已经到达钢厂，中小钢企的减产工作已经开始，但大钢企却以安排检修以应对景气的低迷。全行业6月份仅减产3%，减产力度远远不够，行业性调整仍将持续。
考虑大中型钢厂被动执行的季度长协矿价在三季度上行，其盈利压力较小钢厂更大，届时，主动减产的动力将显现。而小钢厂若能趁本轮钢价深度调整之际，严格落实《锅炉用无缝钢管行业生产经营规范条件》，彻底退出，则未来行业的运行秩序将趋于有序。
估值水平已见底
尽管地产调控、节能减排等政策主基调使锅炉用无缝钢管行业发展受到阶段性抑制。但从长期来看，我们无需对锅炉用无缝钢管行业产能过剩过于担心。从近年的锅炉用无缝钢管行业固定资产投资来看，方向明显向工序后端转移。2009年钢加工投资额高达炼铁环节的9倍，是炼钢环节的2.6倍。可以预计，未来几年锅炉用无缝钢管新增产能压力并不大。在度过了阶段性的产能过剩后，行业景气度的提升仍值得期待。
今年我国锅炉用无缝钢管企业联合重组的步伐明显加快，全行业产业集中度明显提高：“1到10月份生产出钢最多的十大锅炉用无缝钢管企业集团合计生产出钢2亿四千四百七十二吨，占全国出钢总量的46.61%，比上年同期合计生产出钢占全国总量的比重提高了6.28个百分点。”
中国锅炉用无缝钢管工业协会常务副会长罗冰生日前表示，“十二五”期间我国将加快锅炉用无缝钢管企业兼并联合重组，优化组织结构，努力实现由大变强。罗冰生指出，“十二五”期间，锅炉用无缝钢管行业联合重组的重点将是企业产业化的横向整合和纵向整合：“横向整合就是以大型优势企业为主，组建大型企业集团，充分发挥规模优势，在集团内部发挥资源的优化配置作用和生产力的深度合理分工。”
在纵向的联合重组方面，将依靠产业集群的优势互补，来提高产业集群所有企业的综合竞争能力和巩固自己的市场份额：“包括从锅炉用无缝钢管生产过程开始，延长到上游和下游的产业链，和上下游产业链的相关企业共同组成各自分工明确的产业集群，以产业集群的优势和优化重组，充分发挥产业集团各自的专业化的优势。”
罗冰生认为，对一家锅炉用无缝钢管企业集团而言，这两种模式可以交叉同时使用：“我们认为上述两种联合重组的模式，是解决我国锅炉用无缝钢管行业产业集中度低、企业小而分散的两种出路，包括大中性企业、商贸企业在内，都要从自己的实际情况和特点出发，明确自己的定位，做出自己的选择。”
锅炉用无缝钢管板块估值吸引力渐显由成长性转到景气度
过去十年是中国锅炉用无缝钢管发展史中辉煌的十年，锅炉用无缝钢管行业利润总额年均复合增长率超过30%，锅炉用无缝钢管产量从1亿吨增加到了5亿多吨。在此期间，锅炉用无缝钢管行业利润以远高于吨钢利润的增速增长，而规模也呈现加速扩张。
目前，中国粗钢产能已超过7亿吨，距离各路专家预计的8—10亿吨的需求顶端已经不再遥远。如果说2007年之前钢厂尚能够靠产量增加使得行业的成长性与景气度并存的话，那么，在锅炉用无缝钢管行业大规模投资潮过去之后，该行业将正式告别规模快速成长阶段。未来我们对锅炉用无缝钢管行业的关注应完全转移到景气度上来。
减产是行业大势所趋
受4月中旬以来陆续出台的地产调控政策影响，市场参与各方心态发生逆转，产业链正向传导受阻。需求萎靡和高成本两个负面因素叠加，使得二季度略有好转的行业景气度又掉头向下。目前，锅炉用无缝钢管现货、期货市场价格均出现大幅调整，螺纹钢期货从4月高点下跌了1000元/吨，现货价格下跌了700元/吨左右，跌幅15%。同时，库存从下游用户和经销商手中转移到钢厂5月份重点钢厂库存超过1000万吨，创历史新高。本次钢价下跌和2008年下半年的经济危机时的调整相比，属于“温水煮青蛙”式调整，但其杀伤力却使行业面临“二次探底”的风险。
目前，在上游成本和下游需求的共同挤压下，行业利润空间已消失殆尽。此时行业可能的运行轨迹有二：一是企业减产，使市场调整到新的供求平衡点;二是成本对价格形成支撑，价格上行。我们预计钢价继续下跌空间不大，但成本的支撑力不足，本轮调整将依赖第一种路径。对于锅炉用无缝钢管企业来讲，主动地减少钢材产量，是在国内需求难见起色、国外需求下滑的情况下，供需矛盾缓和的必要条件。
去库存过程最典型的例子是2008年下半年。从经济危机时的减产经验看，经营灵活的小钢厂通常率先减产，而大中型钢厂的主动减产意愿不强，在吨钢亏损达200元以上时，才开始大规模减产。目前，钢厂的高库存显示产业链的逆向传导已经到达钢厂，中小钢企的减产工作已经开始，但大钢企却以安排检修以应对景气的低迷。全行业6月份仅减产3%，减产力度远远不够，行业性调整仍将持续。
考虑大中型钢厂被动执行的季度长协矿价在三季度上行，其盈利压力较小钢厂更大，届时，主动减产的动力将显现。而小钢厂若能趁本轮钢价深度调整之际，严格落实《锅炉用无缝钢管行业生产经营规范条件》，彻底退出，则未来行业的运行秩序将趋于有序。
估值水平已见底
尽管地产调控、节能减排等政策主基调使锅炉用无缝钢管行业发展受到阶段性抑制。但从长期来看，我们无需对锅炉用无缝钢管行业产能过剩过于担心。从近年的锅炉用无缝钢管行业固定资产投资来看，方向明显向工序后端转移。2009年钢加工投资额高达炼铁环节的9倍，是炼钢环节的2.6倍。可以预计，未来几年锅炉用无缝钢管新增产能压力并不大。在度过了阶段性的产能过剩后，行业景气度的提升仍值得期待。
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